“abg欧博官方网站”如何正确看待全球矿业形势

本文摘要:国际矿产资源行业在全球GDP中占到于多约11.5%,而它的间接贡献远高于此。该行业所生产量的资源产品可用作我们生产汽车、建筑、手机以及各种各样的生活周遭产品。然而,该行业却常被冠上“毁坏自然生态”的恶名昭彰,从而丑化了其在全球经济中的贡献。 鉴于它极大的利润空间,许多发展中国家,甚至像澳大利亚这样的发达国家,在过去10年间也倚赖矿产资源行业带给的税收收入。 这样就造成了一个对立的局面,对于矿产资源行业,我们一方面深恶痛绝,另一方面又相当严重倚赖。

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国际矿产资源行业在全球GDP中占到于多约11.5%,而它的间接贡献远高于此。该行业所生产量的资源产品可用作我们生产汽车、建筑、手机以及各种各样的生活周遭产品。然而,该行业却常被冠上“毁坏自然生态”的恶名昭彰,从而丑化了其在全球经济中的贡献。  鉴于它极大的利润空间,许多发展中国家,甚至像澳大利亚这样的发达国家,在过去10年间也倚赖矿产资源行业带给的税收收入。

这样就造成了一个对立的局面,对于矿产资源行业,我们一方面深恶痛绝,另一方面又相当严重倚赖。回应有一种说明,那就是该行业面对着来自其利益相关者——政府、非政府的组织、消费者甚至采矿业本身的深刻印象误会。  2004年,中国及其他金砖四国对矿产的难以置信市场需求使得全球采矿业措手不及。

尽管业界已竭力减少矿产产量亦无法符合其日益增长的市场需求,故矿产价格因供不应求而很快下跌。经过了8年的持续增长后,2012年各国政府期望采取措施均衡矿产资源行业的利润,澳大利亚发售了资源超额利润税(super-profitstax),并被世界各国政府效仿。但惜的是,此法案耽误了8年,法案发售时正逢全球矿业面对市场需求及盈利衰落的大形势,该行业必须的是政府帮助渡过难关。此情此景下,澳大利亚政府却决意引入资源超额利润税法案,令其澳大利亚的矿业前景雪上加霜。

而更糟的是,矿企高层亦错估市场动向,空前大规模展开生产能力扩展。例如,2013年Vale批准后了每年9000万吨的S11D铁矿计划,RioTinto通过了每年在Pilbara跃进7000万吨的项目,BHPBilliton从2012年的年产1870万吨减至到2014年的年产2700万吨,类似于的情况亦再次发生在热力煤和冶金煤、铜以及其他大宗商品中。  矿业对全球经济具有深远影响的影响,全球亦有相同的需求量曲线(2012年起基本没大变动)。

如此最重要行业的前景,持续地被各界失误,投资者之后首当其冲地沦为了受害者。BHPBilliton的市值从2011年的2700亿美元跌2015年6月的1150亿美元,Vale从2011年中的1700亿美元跌到到现在的380亿美元,RioTinto从2011年的1400亿美元跌到到现在的820亿美元,仅有这3家公司就冷却了大约3500亿美元。而这期间,矿业投资却未见增加,如Vale于2010至2015年间花费了多达700亿美元展开项目投资,RioTinto和BHPBilliton亦花费了类似于的数额借以拓展其业务,但他们的大量投资却无法制止公司市值下跌的趋势。  我们借此了解到什么?各国政府、矿业高管、消费者、投资者和非政府的组织经历这样一个戏剧性的兴旺与不景气(市场需求渐渐增加到一个平稳的全球消费水平)过后否显得明智一些?有人指出各国领导人不会采行大力的措施,以使矿产资源行业各方都构建利益最大化。

但意外的是,政府和私营部门决意要之后他们对矿产资源行业以及该行业所处地位的误会,目前更加最重要的是,他们忽视了该行业所不存在的机会。今天,全球许多的矿场都被以不计成本的价钱孙家过来,有些甚至被继续存封一起,澳大利亚的矿业勘探项目超过10年来的最底点。

这意味什么?今天的勘探作业被不了了之,矿业发展就不会丧失资金,矿业研发及营运也不会遭终止。这将造成未来矿业商品供应高于市场需求,预计商品价格就不会下跌。

许多分析师求助于分辨矿业投资周期的高点与底点,而许多人也指出澳大利亚早已相似或横跨了矿业周期的最底点。准确的市场分析形势十分最重要,因为失误市场南北不会误导澳大利亚政府的财政预算方针。但是,国际上的分析师经常不会对同一个产业做出有所不同的演绎和看法。例如BHPBilliton于2008年用了市场预期2倍的价值,斥资25亿美元出售了昆士兰州NewSaraji的焦煤矿床。

5年后BHPBilliton否认该项目难以获得预期的经济收益。但BHPBilliton还不是惟一一个做出错误决策的企业,RioTinto亦增加了大约220亿美元的并购,其中还包括在莫桑比克的煤炭项目及铝业项目Alcan,Vale也增加了为数不少的煤炭和镍业项目。

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  许多矿业利益相关者指出矿业市场受到了“周期”命运的冷落,矿产商品价格也有周期性的波动。但实质上,这里并没有经常出现所谓的周期。

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当各方唱起“景气完结”的同时,中国对铁矿的市场需求却日益减少:从2013年的8200万吨快速增长为2014年的9320万吨。若“景气”知道完结,那这1100万吨的快速增长是从何而来呢?在铁矿供应方面,近期的可观额外产量不应是市场早该预料到的。矿场的研发和生产并非一夕之功,一般从勘探到月营运必须10年以上的时间,因此Vale、BHPBilliton和RioTinto当初减少产量的消息在全球各方不应早于有听闻。

投资者跟政府当初在获知它们拓展其业务时曾正面提倡它们的计划,却在事后俱闻中国的经济茁壮无法消化如此可观的额外产量时对它们置之不理,甚至舍弃这个产业。怎么会他们知道曾多次预期中国的需求量不会无限制地以每年1000万吨的方式快速增长吗?  我们能在这其中教给什么呢?首先,矿业整体必须准确地专心于市场的市场需求,投资人必需更为理解供需之间的均衡,董事会不应更加精确地理解市场,而政府必须了解到大型计划被不了了之后政府需处置这些被逗留的产业及其先前问题。在澳大利亚,许多的港口及铁路涉及的大型基础建设被弃置不用,都是由于利益相关者在市场泡沫时作出了错误的要求。

其次,矿业对社会的贡献则必须被更加多人尊重和解读。相对于农业用于53%的土地,澳大利亚矿业只闲置0.2%的土地,而该土地用于后会被复育处置,因此矿业研发对环境的影响有所减少。

矿业能为政府带给可观的收益,亦能协助当地完备公共设施建设。对于像矿业这样最重要的行业,我们无法再以不出将来的眼光和决策来影响它的南北。我们需对矿产品的全球市场需求采行谨慎的评估,以保证未来矿场的勘探、研发及营运。最后,投资人、银行、政府及其他利益涉及人士须要达成协议完全一致的供需共识,以防止未来矿产品受到周期性影响。


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